قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ يدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025
أصدرت هيئة النقد في هونج كونج (HKMA) ملخصًا لنظام الترخيص لمُصدري العملات المستقرة في 28 يوليو (تموز)، حيث قدمت إرشادات أوضح لمقدمي الطلبات بشأن مكافحة غسيل الأموال (AML) وإدارة الاحتياطي ومتطلبات الإفصاح وغيرها من التفاصيل.
التحذير من المضاربات ومخاطر الفقاعة
كتب الرئيس التنفيذي لسوق المال في هونج كونج للأوراق المالية في هونج كونج إيدي يو مؤخرًا مقالاً بعنوان "ضمان التنمية المستقرة والمستدامة للعملات المستقرة"، مؤكدًا على الحاجة إلى "تجنب الضجيج المفرط" وسط ارتفاع أسعار الأسهم للمفاهيم المتعلقة بالعملات المستقرة. وحذر من المضاربة المفاهيمية ومخاطر الفقاعة مع التشديد على الضوابط الصارمة للمخاطر المالية. وتشمل النقاط الرئيسية ما يلي:
لا تزال العديد من المؤسسات في المرحلة المفاهيمية دون خطط تنفيذ ملموسة أو قدرات ملموسة لإدارة المخاطر.
قد تكون بعض الشركات التي لديها حالات استخدام قابلة للتطبيق أكثر ملاءمة للشراكة مع جهات إصدار مرخصة بدلاً من إصدار عملاتها المستقرة الخاصة بها.
إن الإفراط في الوفرة في السوق، حيث ترتفع الأسهم بمجرد ارتباطها باتجاه العملة المستقرة، يستدعي الانتباه عن كثب.
تراخيص محدودة في المرحلة الأولية
أوضحت هيئة أسواق المال في هونج كونج أن عددًا قليلاً فقط من تراخيص العملات المستقرة ستتم الموافقة عليها في البداية.
العروض الترويجية غير المرخصة لتكون غير قانونية
اعتبارًا من 1 أغسطس، سيكون الترويج لأي عملة مستقرة غير مرخصة للجمهور في هونج كونج غير قانوني، وهي خطوة تهدف إلى مكافحة الاحتيال الذي يشمل العملات المستقرة.
التقدم المحرز في وضع الحماية والاهتمام بالتطبيق
في الوقت الحالي، هناك ثلاث مجموعات تختبر في صندوق رمل العملات المستقرة: RD Technologies 、JD CoinChain Technology (هونج كونج) المحدودة. 、 مشروع مشترك بين ستاندرد تشارترد هونج كونج وشركة أنيموكا براندز وشركة HKT.
وتكشف مصادر الصناعة أن حوالي 50 إلى 60 شركة أعربت عن اهتمامها بالتقدم بطلب للحصول على التراخيص، بما في ذلك الشركات المملوكة للدولة في البر الرئيسي الصيني والمؤسسات المالية وعمالقة الإنترنت.
دور العملات المستقرة الاستقرار طويل الأجل
ذكر بيتر هونغ، رئيس لجنة الخدمات المالية في هونغ كونغ، أن العملات المستقرة لا ينبغي أن تكون أدوات مضاربة. ووصف رقمنة الأصول بأنها "ماراثون"، حيث تلعب العملات المستقرة دورًا في تحقيق الاستقرار. كما أشار أيضًا إلى أن العملات المستقرة هي جزء من رقمنة السوق المالية الأوسع نطاقًا في هونغ كونغ، حيث من المتوقع أن يتم ترميز المزيد من الأصول تدريجيًا.
قد يعتمد الترخيص نهج "الدعوة فقط"
وفقًا لـ Caixin، تشير المصادر إلى أن تراخيص العملات المستقرة قد يتم إصدارها عبر "نظام تقديم الطلبات القائم على الدعوة". وستتواصل هيئة أسواق المال في هونج كونج أولًا مع المؤسسات المهتمة لتقييم أهليتها، على أن تتلقى المؤسسات التي تجتاز المراجعات الأولية فقط استمارات الطلبات.
الإطار التنظيمي "ثنائي المسار" المحتمل
يشير تقرير صادر عن شركة Ping An Securities إلى أن هونغ كونغ قد تطور نموذجًا تنظيميًا ثنائي المسار:
عملات الدولار الأمريكي المستقرة للاتصال الدولي.
عملات مستقرة بدولارات هونج كونج للتكامل مع البر الرئيسي للصين.
يمكن لهذا النهج أن يعزز الدور المالي لدولار هونج كونج بينما يكون بمثابة ساحة اختبار لتدويل الرنمينبي. ويشير التقرير أيضًا إلى أن النطاق التنظيمي لهونغ كونغ واسع النطاق، حيث لا يغطي العملات المستقرة الصادرة محليًا فحسب، بل يشمل أيضًا العملات المستقرة الخارجية المربوطة (كليًا أو جزئيًا) بدولار هونغ كونغ.
البنوك تتنافس على أعمال الحفظ الأمين
يعمل مقدمو طلبات الترخيص بنشاط على اختيار بنوك الحفظ. وتشمل الخيارات التي تم الإفصاح عنها بنك ZA Bank وDeutsche Bank، مع وجود بنوك ستاندرد تشارترد وبنك Tianxing مرشحين محتملين أيضًا. وقد أطلق بنك HSBC مؤخرًا خدمات الأصول الافتراضية الجديدة، بينما تعمل البنوك الصينية مثل CMB Wing Lung على توسيع نطاق وجودها.
ويُنظر إلى خدمات الحفظ الأمين (برسوم تتراوح بين 0.11 تيرابايت إلى 0.51 تيرابايت إلى 0.51 تيرابايت) على أنها أعمال مثالية خفيفة رأس المال في بيئة منخفضة الفائدة. ومع ذلك، يتشاور مكتب الخدمات المالية والخزانة (FSTB) في هونغ كونغ وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) بشأن اللوائح التنظيمية المحسنة لحفظ الأصول الافتراضية.
الأسهم المفاهيمية تجمع الأموال
تستفيد بعض الأسهم المرتبطة بالعملات المستقرة من هذا الاتجاه:
استكملت ZA Online إصدار حقوق أولوية بجمع حوالي 3.92 مليار دولار هونج كونج.
تخطط شركة Lianlian DigiTech لطرح أسهمها للاكتتاب العام لجمع 393.6 مليون دولار هونج كونج تقريبًا.
الخاتمة
يُمثل الإصدار الوشيك لقانون العملات المستقرة في هونغ كونغ تنفيذ الإطار التنظيمي الخاص بها. تتبنى هيئة أسواق المال في هونغ كونغ نهجًا حذرًا، وتحد من التراخيص الأولية، وتضيق الخناق على العروض الترويجية غير المرخصة، وتحذر من المضاربة في السوق. قد تكون التراخيص قائمة على أساس الدعوة، مع توقعات بوجود نظام مزدوج المسار للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي ودينار هونج كونج. تتنافس البنوك على أعمال الحفظ، في حين أن أسهم المفاهيم تعمل بنشاط على جمع التبرعات.
في ظل رقابة صارمة، تستعد العملات المستقرة للعب دور أكبر في المدفوعات عبر الحدود والأصول الرقمية - ولكن تطوير السوق سيعطي الأولوية للنمو المطرد والمستدام.
