2025년 8월 1일 발효되는 홍콩의 스테이블코인 조례
홍콩 금융관리국(HKMA)은 7월 28일 스테이블코인 발행자를 위한 라이선스 제도 요약본을 발표하여 자금세탁방지(AML), 준비금 관리, 공시 요건 및 기타 세부 사항에 대해 신청자에게 보다 명확한 지침을 제공했습니다.
투기 및 거품 위험에 대한 경고
최근 홍콩금융관리국 최고 경영자 에디 유는 '스테이블코인의 안정적이고 지속 가능한 발전 보장'이라는 제목의 기고문을 통해 스테이블코인 관련 개념의 주가가 급등하는 가운데 "과도한 과대광고를 피해야 한다"고 강조했습니다. 그는 엄격한 금융 리스크 관리를 강조하면서 개념적 투기와 버블 위험에 대해 경고했습니다. 주요 내용은 다음과 같습니다:
많은 기관이 구체적인 실행 계획이나 위험 관리 역량 없이 개념적인 단계에 머물러 있습니다.
실행 가능한 사용 사례가 있는 일부 기업은 자체 스테이블코인을 발행하기보다는 라이선스 발급자와 파트너십을 맺는 것이 더 적합할 수 있습니다.
단순히 스테이블코인 추세와 연관되어 주가가 급등하는 시장 과열은 세심한 주의가 필요합니다.
초기 단계의 제한된 라이선스
홍콩 금융관리국은 초기에는 소수의 스테이블코인 라이선스만 승인할 것이라고 밝혔습니다.
불법으로 간주되는 무허가 프로모션
8월 1일부터 홍콩 대중에게 라이선스가 없는 스테이블코인을 홍보하는 행위는 불법이며, 이는 스테이블코인과 관련된 사기를 방지하기 위한 조치입니다.
샌드박스 진행 상황 및 애플리케이션 관심도
현재 스테이블코인 샌드박스에서 테스트 중인 그룹은 RD 테크놀로지스, JD 코인체인 테크놀로지(홍콩) 유한회사, 스탠다드차타드 홍콩, 애니모카 브랜드, HKT의 합작회사 등 세 곳입니다. 스탠다드차타드 홍콩, 애니모카 브랜드, HKT의 합작 투자회사.
업계 소식통에 따르면 중국 본토의 국영 기업, 금융 기관, 거대 인터넷 기업 등 약 50~60개 기업이 라이선스 신청에 관심을 표명했다고 합니다.
스테이블코인의 역할: 장기적인 안정성
홍콩 금융서비스위원회 위원장인 피터 헝은 스테이블코인이 투기 수단이 되어서는 안 된다고 말했습니다. 그는 자산 디지털화를 '마라톤'이라고 표현하며 스테이블코인이 안정화 역할을 한다고 설명했습니다. 또한 스테이블코인은 홍콩의 광범위한 금융 시장 디지털화의 일부이며, 점차 더 많은 자산이 토큰화될 것으로 예상된다고 언급했습니다.
라이선스는 "초대 전용" 접근 방식을 채택할 수 있습니다.
카이신에 따르면 소식통에 따르면 스테이블코인 라이선스는 "초대 기반 신청 시스템"을 통해 발급될 수 있다고 합니다. 홍콩 금융관리국은 먼저 관심 있는 기관과 협력하여 적격성을 평가하고, 예비 검토를 통과한 기관만 신청서를 받을 것입니다.
잠재적인 "듀얼 트랙" 규제 프레임워크
핑안 증권의 보고서에 따르면 홍콩이 듀얼 트랙 규제 모델을 개발할 수 있다고 합니다:
국제 연결을 위한 USD 스테이블코인.
중국 본토와의 통합을 위한 HKD 스테이블코인.
이러한 접근 방식은 홍콩 달러의 금융 역할을 강화하는 동시에 위안화 국제화를 위한 시험대 역할을 할 수 있습니다. 이 보고서는 또한 홍콩의 규제 범위가 광범위하여 현지에서 발행된 스테이블코인뿐만 아니라 홍콩 달러에 (전체 또는 부분적으로) 고정된 역외 스테이블코인도 포함한다고 지적합니다.
은행들의 커스터디 비즈니스 경쟁
라이선스 신청자들은 수탁 은행을 적극적으로 선정하고 있습니다. 공개된 옵션으로는 ZA 은행과 도이치 은행이 있으며, 스탠다드 차타드와 티엔싱 은행도 잠재적인 후보입니다. HSBC는 최근 새로운 가상자산 서비스를 출시했으며, CMB 윙룽과 같은 중국 은행도 입지를 넓히고 있습니다.
커스터디 서비스(수수료 0.1%~0.5% 정도)는 저금리 환경에서 자본이 적게 드는 이상적인 사업으로 여겨지고 있습니다. 그러나 홍콩의 금융서비스국(FSTB)과 증권선물위원회(SFC)는 가상자산 커스터디에 대한 규제 강화에 대해 협의하고 있습니다.
컨셉 주식으로 자금 조달
일부 스테이블코인 관련 주식이 이러한 추세를 활용하고 있습니다:
ZA Online은 39억 2천만 홍콩 달러 규모의 신주 발행을 완료했습니다.
리엔롄 디지테크는 3억 9,360만 홍콩달러를 조달하기 위해 주식 공모를 계획하고 있습니다.
결론
홍콩의 스테이블코인 조례 제정이 임박함에 따라 규제 프레임워크의 시행이 가시화되고 있습니다. 홍콩 금융관리국은 초기 라이선스를 제한하고 무허가 프로모션을 단속하며 시장 투기에 대해 경고하는 등 신중한 접근 방식을 채택하고 있습니다. 라이선스는 초대 기반이 될 수 있으며, USD와 HKD 스테이블코인을 위한 듀얼 트랙 시스템이 도입될 것으로 예상됩니다. 은행들은 커스터디 사업을 놓고 경쟁하고 있으며, 컨셉 스톡은 활발하게 자금을 조달하고 있습니다.
엄격한 감독 하에 스테이블코인은 국경 간 결제와 디지털 자산에서 더 큰 역할을 할 준비가 되어 있지만, 시장 개발은 안정적이고 지속 가능한 성장에 우선순위를 둘 것입니다.
